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DRAM·HBM·NAND. 일본 히로시마(구레 세관)·대만(타이중·타오위안)에서 생산하고 말레이시아에서 조립·테스트. 대만산 메모리의 미국 수입이 매출과 가장 직접 연동(등급 A).

NAND. Kioxia JV 팹(요카이치·기타카미)에서 웨이퍼 → 말레이시아 페낭·중국 상하이에서 조립·테스트·SSD. 일본 전국 메모리 수출이 매출 전년비와 가장 잘 맞음(상관 0.99). 2026년부터 데이터센터·엣지 고객과 다년 장기계약(FY27 판매 비트의 절반 이상, 고정·변동 가격에 상하단) → 현물가 급등이 실현가에 바로 다 반영되지 않고, 장기계약 대응 재고 확대로 생산 비트가 그 분기 매출에 다 잡히지 않을 수 있음(나쁜양파 분석 참고).

DRAM·HBM·NAND 세계 1위권. 매출은 반도체(DS) 부문만 추적(별도 기준 — 2026년 분기보고서부터 DS 부문 매출이 별도로만 공시). 메모리는 평택·화성·기흥(용인) 팹에서 만들어 수출 — 한국 메모리 수출의 절반 이상. 파운드리·시스템LSI도 DS에 포함.

HBM 1위·DRAM 2위·NAND(솔리다임 포함). 매출은 회사 전체(연결). 이천(DRAM·HBM)·청주(NAND·HBM 패키징) 팹에서 만들어 수출 — 한국 메모리 수출의 나머지 절반 가까이. 중국 우시(DRAM)·다롄(NAND) 생산분은 한국 수출에 안 잡힘.

InP 레이저(산호세·사가미하라) + 태국 Fabrinet 위탁 트랜시버.

태국 광모듈 위탁생산 — 태국 트랜시버 흐름의 본체.

광트랜시버·레이저·소재. 말레이시아(이포)·중국(우시)·베트남 생산. 광모듈 판매가 상승 흐름 주시.

AI 서버(ISG)가 성장 견인. 멕시코·말레이시아·중국 생산 → 미국 반입. 부품·재공품 재고가 출하에 선행.

서버·네트워킹(Juniper 인수)·스토리지. 멕시코·말레이시아발 네트워킹 장비 반입이 핵심 흐름.

올플래시 스토리지. 과달라하라 위탁생산 → 라레도 경로 반입. 수량과 단가를 나눠 볼 것.

AI 서버 랙. 미국(산호세) 조립 중심이라 무역 흐름은 부품 투입 쪽. 랙 통합·테스트 지연에 따른 매출 이연 리스크.

AI 백엔드 이더넷 스위치. 태국·멕시코·말레이시아 위탁생산(Celestica·Jabil) → 미국 반입.

맞춤 AI ASIC·전광(광 DSP). TSMC(대만) 생산·대만/동남아 후공정이라 미국 수입에 직접 안 잡힘 — 대만 수출 데이터 추가 시 핵심 흐름 보강.

EUV·DUV 노광장비 독점. 고객(삼성·SK하이닉스·마이크론·TSMC) 설비투자가 발주→출하로 이어지는 속도가 실적 변수. 네덜란드 노광장비(8486.20) 수출 = 벨트호번 출하지만, 매출의 약 1/4이 설치 장비 서비스(수출 없음)이고 EUV는 고객 검수 시점에 매출을 인식해 출하 월과 어긋남 — 네덜란드 전체 수출과 매출 전년비는 0.14로 약하고, 한국향은 최근 8분기 0.79, 미국향 0.75(1분기 선행). 2026년 중국향은 수출 통제로 급감.

SOFC 연료전지 — 데이터센터 온사이트 전력. 델라웨어(뉴어크)·프리몬트 생산. 파워모듈은 HS 8501.32(DC 발전기 750W~75kW)로 수출 — 델라웨어발은 대부분 한국(블룸SK퓨얼셀)향. 미국 내 매출은 무역 데이터에 안 잡힘.

UPS·전력분배·액체냉각. 멕시코(몬테레이·레이노사)·중국·인도 생산 → 미국 반입. 납기와 생산능력이 실적 좌우.

공조·데이터센터 냉각(BasX). 미국 내 생산 위주라 무역은 수출 일부만 잡힘 — 공조 장비 생산자가 지수를 같이 볼 것.

ESS 배터리 시스템. 베트남 위탁생산·중국 셀 조달 → 미국 프로젝트. 프로젝트 인도 시점에 매출이 몰림. 최근 수주: 2026-10-14 바텐팔 독일 브룬스뷔텔 254MW·1,000MWh+ 턴키(설계·구매·시공·시운전·장기 유지보수, Gridstack Pro 5000) — 2027 착공·2028 말 가동 목표라 매출은 2027~28년, 계약 금액 비공개(양사 보도자료 확인).

초고압 변압기·차단기. 미국 송배전·데이터센터 수요 수혜. 한국 대용량 변압기 수출과 매출 전년비 상관은 0.43~0.47(C) — 미국 앨라배마 현지 생산·국내 매출 비중 때문에 수출만으론 설명력이 낮아 업황 참고.

변압기·차단기(중공업) + 건설. 한국 대용량 변압기(10MVA 초과) 수출이 매출 전년비와 0.51(B), 최근 8분기 0.74로 연동 — 말레이시아 변전소 공급 이력. 미국향 고압 케이블 수출도 0.50(B).

배전반·차단기·자동화. 수출 통계와 매출 전년비 상관이 모두 0.3 미만(D) — 국내 매출·자회사 비중이 커서 무역 흐름으로는 설명 안 됨. 미국 배전반 수입·데이터센터 건설투자를 업황으로만 참고.

전선·케이블 + 변압기. 한국 전선·케이블 수출이 매출 전년비와 0.52(B), 최근 8분기 0.69로 연동. 홍성 변압기 공장 증설로 변압기 비중 확대 중.

반도체 부품(코미코 세정·코팅, 미코세라믹스 세라믹 히터) 약 66% + 에너지·인프라 약 34%(미코파워 SOFC, 현대중공업파워시스템·네덜란드 NEM의 HRSG). 가스 복합화력용 HRSG가 데이터센터 전력 투자의 후행 수혜 — 미국 계획 중 가스 복합화력 용량과 매출 전년비 0.90(A)이지만 HPS·NEM 인수로 매출이 불어난 시기와 겹쳐 과대평가 가능, 인수 없는 순수 HRSG 업체 비에이치아이도 0.72(A, 최근 8분기 0.77)라 연동 자체는 확인. 모니터링: NEM·HPS 수주잔고, 펄스 히터 국산화 매출, CB/BW 희석, HPS 평택 2공장 마진.

비트코인 채굴 → GPU 클라우드 전환. 매출은 아직 대부분 채굴이라 AI 랩 수요와의 연결은 앞으로 커지는 구간 — Microsoft $9.7B(GB300, 2025-11), NVIDIA $3.4B, Perplexity·Together 등 $2.8B, 이름 비공개 프런티어 랩(2026-08), Anthropic 다년 계약 보도(2026-10, 미확인). 2026년 말 운영 ARR $4B 목표. 개별 무역 흐름 없음 → AI 서버 수입(업황) 프록시.

GPU 클라우드 — 데이터센터·베어메탈·AI 클라우드·토큰 팩토리(관리형 추론)까지 풀스택. 빅테크 장기계약(Microsoft $17.4B·Meta 최대 $27B)이 바닥을 받치고, 2026년 2분기부터 Reflection AI·Cohere 등 AI 랩·추론 업체와 1~3년 중기 계약, 3분기엔 3~6개월 단기 계약을 처음 체결. MW당 연 매출은 장기 $10~15M · 중기 $20~25M · 단기 $40~50M — 신규 계약 단가가 연초 $12M → 2분기 $20M+로 상승. 비하이퍼스케일러 매출 비중 약 55%(코어위브 약 30%). Meta 계약은 다른 고객에 먼저 팔고 남은 용량을 Meta가 사주는 백스톱 구조라 고단가 단기 물량을 남겨둘 수 있음. OpenAI·Anthropic 직접 계약은 확인 안 됨 → 프런티어 랩 수요는 Microsoft 경유(간접). 자체 스팟가를 공시(가격·지수 탭). (SMIC 5팀 리포트 2026-10-09 참고)

엔비디아 GPU 임대 전문 클라우드 — OpenAI(누적 약 $22.4B)·Anthropic(2026-04)·Meta($14.2B+$21B)와 직접 계약, 2025년 매출의 약 67%는 Microsoft. 네오클라우드 중 AI 랩 ARR과 가장 직접 연결. 장기 계약을 담보로 대규모 차입(GPU 담보 대출·하이일드 회사채) — 매출은 가동 GPU 수, 신용은 이자 부담과 차환이 관건.

OCI GPU 클라우드 대규모 수주(잔여수행의무 급증)를 회사채·리스로 조달해 데이터센터를 짓는 중 — 매출은 데이터센터 가동 속도, 신용은 차입 증가 속도가 관건. AI 서버 수입은 업황 참고.

광고 매출로 AI 데이터센터 투자(하이페리온·프로메테우스) — 일부는 사모신용 SPV(블루아울 합작)로 부외 조달. 매출보다 설비투자·조달 구조가 AI 인프라 수요의 선행 지표.

전기차(상하이·프리몬트·텍사스·베를린)와 에너지저장(메가팩). 매출의 핵심 근거는 분기 끝 2일 뒤 8-K로 나오는 인도 대수 — 실적 발표 3주 전에 그 분기 매출을 좁힌다. 미국 전기차 수출은 상하이·베를린 생산분이 빠져 연동이 약함.

네트워크·클라우드·SOC 통합 보안 플랫폼. 소프트웨어라 무역 흐름이 없어 랜섬웨어 피해 공개 건수(보안 업황)를 프록시로 씀 — 매출과 전년비 상관은 약함(C).

엔드포인트·클라우드 보안(Falcon). 랜섬웨어 피해 건수가 매출 성장률에 약 2분기 선행하는 경향(전년비 상관 0.56, B) — 다만 최근 8분기는 역상관이라 업황 참고용.

백업·복구 기반 데이터 보안(랜섬웨어 복구). 2024년 상장이라 표본이 짧음 — 랜섬웨어 건수와 1분기 선행 상관 0.69(표본 9분기, 최대 C).

AI 기반 엔드포인트·클라우드 보안(Singularity). 무역 흐름이 없어 랜섬웨어 피해 공개 건수를 업황 프록시로 사용.

제로트러스트 클라우드 보안(SSE). 랜섬웨어 피해 건수를 업황 프록시로 사용.

방화벽(하드웨어)·SASE. 하드웨어 교체 주기 영향이 커서 공격 건수와의 연동은 약할 수 있음.

신원·접근 관리(IAM). 계정 탈취형 공격 증가가 수요 요인. 랜섬웨어 피해 건수를 업황 프록시로 사용.

CDN·DDoS 방어·제로트러스트. 보안은 매출 일부라 공격 건수와의 연동은 약할 수 있음.

AI 가속기 기판용 CCL. 매출은 DART XBRL 전자BG(ElectroMaterialsBg) 부문 기준. 충북 증평군 CCL 수출이 부문 매출과 금액 상관 0.97·전년비 0.83으로 핵심 선행지표.

MLCC. 매출은 DART XBRL 컴포넌트 부문 기준. MLCC 수출은 부산 강서구(공장)가 아니라 경기 수원시(본사)로 신고됨. 수원 수출은 부문 매출과 전분기비 상관 0.65, 업황은 일본 MLCC 수출(전년비 0.69)이 더 잘 맞음.

AI 신약개발 — 의미 있는 무역 프록시 없음. 임상·파트너십 이벤트 중심.

ARIKAYCE·브렌소카티브. 완제의약품 HS는 너무 넓어 프록시 약함.

단일세포·공간 유전체 분석 장비(Chromium·Visium·Xenium)와 소모품. 캘리포니아 생산 위주라 무역은 수출(특히 중국향) 일부만 잡힘 — 업황 참고용.