LS ELECTRIC
010120.KS · KOSPI · 전력·냉각· FY 12월실적 ~01/27 D-89
발표된 분기 추정 발표됨
1.77조원
직전 대비 +12.4%
최근 분기 매출 · 연결
1.58조원
전년비 +32% · 2026-06
핵심 흐름 C
+209%
한국 배전·제어반(1kV 초과) 수출 · 3개월 전년비
밸류에이션
3.4배
EV/매출 · 3년 상단 (3년 중앙 1.5배)
- •신용 관찰 — FCF 적자(차입·증자로 투자)
▸투자 포인트 · 생산거점
배전반·차단기·자동화. 수출 통계와 매출 전년비 상관이 모두 0.3 미만(D) — 국내 매출·자회사 비중이 커서 무역 흐름으로는 설명 안 됨. 미국 배전반 수입·데이터센터 건설투자를 업황으로만 참고.
발표된 분기 매출 추정
2026-07 ~ 2026-09
발표됨 50%
이 분기 실적은 이미 발표됐습니다. SEC 공시가 들어오면 백테스트에 반영하고 다음 분기 추정으로 넘어갑니다.
무역 기반 추정
1.77조원
직전 분기 1.58조원 대비 +12.4% · 오차 ±23%
컨센서스 대비
-
비교할 컨센서스 없음
모델
앙상블 (전년비 회귀+편향 보정 · 금액 회귀+편향 보정)
평균 오차 12.2% · 단순 추세 14.4%
- · 최근 4분기 모델 편향 +5.1% — 과대추정 경향 감안
- · 입력 무역값이 과거 범위를 크게 벗어남 — 외삽이라 ‘참고’
▸근거 자세히 — 모델·백테스트 6분기·사용한 흐름
모델: 앙상블 (전년비 회귀+편향 보정 · 금액 회귀+편향 보정) · 평균 오차 12.2% · 단순 추세(직전 성장률 유지) 오차 14.4%
백테스트 — 그 분기 이전 데이터로만 예측했을 때의 오차
| 분기 | 실적 | 모델 | 단순 추세 |
|---|---|---|---|
| 2024-09 | 1.02조원 | -3.2% | -5.6% |
| 2024-12 | 1.36조원 | -23.4% | -24.3% |
| 2025-03 | 1.03조원 | +30.5% | +32.8% |
| 2025-06 | 1.19조원 | +2.8% | -5.7% |
| 2025-09 | 1.22조원 | -2.8% | -11.5% |
| 2025-12 | 1.52조원 | -10.2% | +6.2% |
사용한 흐름
- 한국 배전·제어반(1kV 초과) 수출동행 · 3/3개월 · R² 0.10 · 외삽
진행 분기 영업이익 추정
K-IFRS · 2026-09 분기
참고 · 오차 23%
추정 영업이익
2,006억원
영업이익률 11.3% × 추정 매출 1.77조원
직전 분기 대비
+12.4%
직전 1,785억원 · 11.3%
모델
직전 분기 영업이익률 유지
오차 23% (±2.0%p) · 단순 유지 23%
▸근거 자세히 · 백테스트 6분기
| 분기 | 실제 영업이익 | 영업이익률 | 모델 오차 | 단순 유지 |
|---|---|---|---|---|
| 2024-09 | 665억원 | 6.5% | +2.9%p | +2.9%p |
| 2024-12 | 1,199억원 | 8.8% | -3.8%p | -3.8%p |
| 2025-03 | 873억원 | 8.5% | +3.1%p | +3.1%p |
| 2025-06 | 1,086억원 | 9.1% | -0.4%p | -0.4%p |
| 2025-09 | 1,008억원 | 8.3% | +0.6%p | +0.6%p |
| 2025-12 | 1,297억원 | 8.5% | -1.1%p | -1.1%p |
오차는 영업이익률 기준 (예측 영업이익 − 실제) ÷ 실제 매출. 매출 추정 오차도 포함.
밸류에이션
Best·Base·Worst 예상 시가총액 — 추정 실적 × 이 회사가 과거 3년 동안 받은 배수
시나리오 생략 — 3년 배수 변동이 큼(하위 25% 0.9배 ~ 상위 25% 2.1배) — 과거 배수로 주가를 내면 왜곡
지금 3.4배 (진행 분기 추정 연환산 · 10/29 종가 주가)3년 중앙 1.5배 · 범위 0.7배~3.8배 · 3년 상단직전 분기 실적 기준 3.8배
EV/매출: PSR과 비슷 — 기업가치(시가총액 + 순부채) ÷ 연환산 매출. 음영 = 3년 중 가운데 50% 범위.
공급망 흐름
부품 조달 → 생산거점 출하 → 고객향 반입 · 숫자는 최근 3개월 전년비
② 생산거점 출하공장이 있는 지역의 수출
③ 고객향 반입공개 통계로 추적할 수 있는 흐름 없음
④ 수요·업황업계 전체 수요 — 회사 물량 아님
한국 배전·제어반(1kV 초과) 수출C매출 전년비와 같은 분기 상관 0.31 · 표본 18분기 · 최근 8분기 -0.09로 약해지는 중
배전·제어반(1kV 초과) 수출 — 매출 전년비 0.31(C).
⚠ 국내·자회사 매출이 커서 직접 연동 약함.
막대 = 흐름별 월 금액(USD M) (업황 지표) · 선 = 합산 전년비, 분기 매출 전년비
카드를 누르면 아래 근거·차트가 그 흐름으로 바뀝니다
▸매출 연관도 표 — 흐름별 전년비 상관·표본
| 흐름 | 등급 | 전년비 상관 | 최근 8분기 | 표본 |
|---|---|---|---|---|
한국 배전·제어반(1kV 초과) 수출 ② 생산거점 출하 | C 업황 참고 | 0.31 동행 | -0.09 | 18분기 |
한국 → 미국 배전·제어반 수출 ② 생산거점 출하 | D 연관 약함 | 0.25 동행 | 0.20 | 18분기 |
배전·제어반(1kV 초과) 미국 수입 ④ 수요·업황 | D 연관 약함 | 0.07 동행 | 0.57 | 18분기 |
미국 데이터센터 건설투자 (연율) ④ 수요·업황 | D 연관 약함 | -0.53 동행 | -0.45 | 18분기 |
등급은 분기 매출 전년비와 흐름 전년비의 상관(흐름이 0~2분기 앞설 때 중 최고): A ≥0.7 직접 연동 · B ≥0.5 연동 · C ≥0.3 업황 참고 · D 연관 약함. 최근 8분기가 빨간색이면 관계가 약해지는 중.
상대국별 추이
미국사우디아라비아오만멕시코중국필리핀이스라엘일본캐나다베트남기타 105
2026.09 상대국 비중
미국75.4%$59.7M
사우디아라비아20.1%$15.9M
기타2.0%$1.6M
멕시코1.6%$1.3M
일본0.6%$450K
중국0.3%$200K
필리핀0.1%$45K
캐나다0.0%$31K
베트남0.0%$31K
▸관련 품목 급등 — 이 종목 HS 코드의 미국 무역 (8건)
배전반·제어반(1,000V 초과)CONTROLS ETC W ELECT APPR F ELECT CONT OVER 1000 V HS 853720 · 미국 수입
전체 국가
$363.6M · 2026-08
이탈리아ITALY
$46.3M · 2026-08
노르웨이NORWAY
$29.4M · 2026-08
캐나다CANADA
$45.1M · 2026-08
중국CHINA
$8.2M · 2026-08
배전반·제어반(1,000V 이하)CONTROLS ETC W ELECT APPR F ELECT CONT NOV 1000 V HS 853710 · 미국 수입
튀르키예TURKEY
$66.8M · 2026-08
오스트리아AUSTRIA
$7.1M · 2026-08
아일랜드IRELAND
$30.5M · 2026-08
신용
빚 감당 체력(장부) · 주가가 말하는 부도 가능성
관찰FCF 적자(차입·증자로 투자)· 2026-06 장부
순부채/EBITDA
0.4배
순부채 2,739억원
이자보상
9.6배
영업이익 ÷ 이자 (4분기)
FCF (4분기)
-1,868억원
현금 6,724억원
주가 내재 5년 부도
<0.1%
2026-10-29 · 머튼 모형
관련 가격지수
생산자물가·수출입 가격 (BLS) · 2021.01 = 100
▸전력·냉각 지수 5개 보기
전력·냉각
2021.01=100 · 월별 · 최근 2026-09| 지수Index | 최근Latest | 3개월3M | 1년1Y |
|---|---|---|---|
| 변압기 생산자가 | 181.3 | +4.0% | +7.8% |
| 개폐장치·배전반 생산자가 | 186.1 | +4.4% | +12.3% |
| 모터·발전기 생산자가 | 147.1 | +2.1% | +2.4% |
| 전력·통신 케이블 생산자가 | 169.1 | +1.0% | +7.8% |
| 공조·냉각장비 생산자가 | 154.8 | +1.4% | +5.7% |