아리스타
- •회사 가이던스 $3.30B~$3.30B — 우리 추정은 중간값보다 +4.3% (과거 8분기 모두 가이던스 상회)
- •애널리스트 컨센서스보다 +3.2% — 오차범위 안이라 큰 의미는 없음
- •태국산 스위치·라우터 수입 최근 3개월 +69% (매출 연관도 B)
▸투자 포인트 · 생산거점
AI 백엔드 이더넷 스위치. 태국·멕시코·말레이시아 위탁생산(Celestica·Jabil) → 미국 반입.
진행 분기 매출 추정
2026-07 ~ 2026-09 · 실적 발표 2026-11-03 (D-4)
- · 컨센 차이가 오차범위(±4%) 안 — 의미 있는 차이로 보기 어려움
- · 컨센서스가 회사 가이던스 수준 — 차이는 대부분 이 회사의 평소 초과분(+4.3%)이라 ‘서프라이즈’보다는 예상된 상회
▸근거 자세히 — 모델·백테스트 12분기·사용한 흐름·컨센 차이 추이
| 분기 | 실적 | 모델 | 단순 추세 |
|---|---|---|---|
| 2025-03 | $2.00B | +0.4% | -1.8% |
| 2025-06 | $2.20B | -2.0% | -2.2% |
| 2025-09 | $2.31B | +0.3% | +2.3% |
| 2025-12 | $2.49B | -2.8% | -1.1% |
| 2026-03 | $2.71B | -1.0% | -4.6% |
| 2026-06 | $3.04B | -4.3% | -1.9% |
진행 분기 영업이익 추정
GAAP · 2026-09 분기
▸근거 자세히 — 회사 수익성 가이던스 · 백테스트 12분기
회사 가이던스(2026-08-04, 영업이익률 · non-GAAP) → 영업이익률 48.5% · 과거 4분기 ‘가이던스 마진 − 실제 GAAP 마진’ 중앙값 +3.9%p(주식보상 등 GAAP 차이 + 상습 초과분) → 그만큼 뺀 44.6% 반영. 근거: 같은 분기들 백테스트 오차 4% vs 직전 마진 유지 5%
| 분기 | 실제 영업이익 | 영업이익률 | 모델 오차 | 단순 유지 |
|---|---|---|---|---|
| 2023-09 | $602.7M | 39.9% | -0.7%p | -1.8%p |
| 2023-12 | $640.0M | 41.5% | -0.8%p | +0.7%p |
| 2024-03 | $660.2M | 42.0% | -0.8%p | +1.2%p |
| 2024-06 | $699.6M | 41.4% | +2.5%p | +1.3%p |
| 2024-09 | $785.3M | 43.4% | -0.4%p | -2.3%p |
| 2024-12 | $799.5M | 41.4% | +2.3%p | +2.2%p |
| 2025-03 | $858.8M | 42.8% | -0.3%p | -1.3%p |
| 2025-06 | $986.2M | 44.7% | -1.5%p | -2.8%p |
| 2025-09 | $978.2M | 42.4% | +3.5%p | +2.5%p |
| 2025-12 | $1.03B | 41.5% | +2.8%p | -0.3%p |
| 2026-03 | $1.16B | 42.7% | -0.1%p | -1.6%p |
| 2026-06 | $1.38B | 45.4% | -4.7%p | -4.5%p |
오차는 영업이익률 기준 (예측 영업이익 − 실제) ÷ 실제 매출. 매출 추정 오차도 포함.
밸류에이션
Best·Base·Worst 예상 시가총액 — 추정 실적 × 이 회사가 과거 3년 동안 받은 배수
% = 10/29 종가 주가 대비 · 하루 한 번(데이터 갱신 때) 계산 — 실시간 주가에 반응하지 않음. 예상 시가총액은 주가와 무관(추정 실적 × 과거 배수)이라 하루 중 주가가 움직여도 그대로입니다.
EV/영업이익: PER과 비슷한 이익 배수 — 기업가치(시가총액 + 순부채) ÷ 연환산 영업이익 (이자·세금·일회성 손익 차이를 걷어냄). 음영 = 3년 중 가운데 50% 범위.
공급망 흐름
부품 조달 → 생산거점 출하 → 고객향 반입 · 숫자는 최근 3개월 전년비
태국 위탁생산(Celestica 등) 스위치 반입. YoY 0.52, 한 분기 선행 0.67, 금액 0.96.
⚠ Cisco 등 혼재.
막대 = 흐름별 월 금액(USD M) (합산 대상) · 선 = 합산 전년비, 분기 매출 전년비
카드를 누르면 아래 근거·차트가 그 흐름으로 바뀝니다
▸매출 연관도 표 — 흐름별 전년비 상관·표본
| 흐름 | 등급 | 전년비 상관 | 최근 8분기 | 표본 |
|---|---|---|---|---|
태국산 스위치·라우터 수입 ③ 고객향 반입 | B 연동 | 0.67 1분기 선행 | -0.04 | 17분기 |
멕시코산 스위치·라우터 수입 ③ 고객향 반입 | C 업황 참고 | 0.42 동행 | 0.96 | 18분기 |
등급은 분기 매출 전년비와 흐름 전년비의 상관(흐름이 0~2분기 앞설 때 중 최고): A ≥0.7 직접 연동 · B ≥0.5 연동 · C ≥0.3 업황 참고 · D 연관 약함. 최근 8분기가 빨간색이면 관계가 약해지는 중.
상대국별 추이
미국 통신장비(트랜시버·스위치) 수입 — 원산지 (HS 8517620020)▸관련 품목 급등 — 이 종목 HS 코드의 미국 무역 (8건)
통신장비(트랜시버·스위치)MACH FOR RECP/CONVR/TRANS/REGN OF VOICE/IMAGE/DATA HS 851762 · 미국 수입
신용
빚 감당 체력(장부) · 주가가 말하는 부도 가능성
관련 가격지수
생산자물가·수출입 가격 (BLS) · 2021.01 = 100
▸서버·스토리지 · 네트워크 지수 7개 보기
서버·스토리지
2021.01=100 · 월별 · 최근 2026-09| 지수Index | 최근Latest | 3개월3M | 1년1Y |
|---|---|---|---|
| 컴퓨터(서버·PC) 생산자가 | 118.1 | +2.9% | +3.0% |
| 저장장치 생산자가 | 201.8 | +14.5% | +87.3% |
| 컴퓨터 수출가 | 115.5 | +5.9% | +17.1% |
| 컴퓨터 부품·주변기기 수출가 | 118.6 | +8.4% | +11.2% |
| PCB 조립품 생산자가 | 244.5 | +10.2% | +125.9% |
| 한국 처리장치(서버 본체) 수출 단가 ($/kg) | 344.3 | -7.9% | +67.5% |
네트워크
2021.01=100 · 월별 · 최근 2026-09| 지수Index | 최근Latest | 3개월3M | 1년1Y |
|---|---|---|---|
| 통신장비 생산자가 | 104.8 | 0.0% | +11.3% |