일진전기
103590.KS · KOSPI · 전력·냉각· FY 12월실적 ~11/13 D-14
진행 분기 매출 추정 보통
5,620억원
직전 대비 -11.8%
최근 분기 매출 · 연결
6,374억원
전년비 +22% · 2026-06
핵심 흐름 B
+5%
한국 전선·케이블 수출 · 3개월 전년비
밸류에이션
1.2배
EV/매출 · 3년 상단 (3년 중앙 0.8배)
- •한국 전선·케이블 수출 최근 3개월 +5% (매출 연관도 B)
- •신용 관찰 — 순현금이지만 FCF 적자 — 현금으로 15.3년
▸투자 포인트 · 생산거점
전선·케이블 + 변압기. 한국 전선·케이블 수출이 매출 전년비와 0.52(B), 최근 8분기 0.69로 연동. 홍성 변압기 공장 증설로 변압기 비중 확대 중.
진행 분기 매출 추정
2026-07 ~ 2026-09 · 실적 발표 2026-11-13 (D-14)
보통 50%
무역 기반 추정
5,620억원
직전 분기 6,374억원 대비 -11.8% · 오차 ±10%
컨센서스 대비
-
비교할 컨센서스 없음
모델
전년비 회귀+편향 보정
평균 오차 5.9% · 단순 추세 11.3%
- · 신뢰가 아닌 이유: 신뢰도 50% (70% 미만) · 근거 흐름 설명력(R²) 0.4 미만
▸근거 자세히 — 모델·백테스트 8분기·사용한 흐름
모델: 전년비 회귀+편향 보정 · 평균 오차 5.9% · 단순 추세(직전 성장률 유지) 오차 11.3% · 신뢰도 50% = 최근 8분기 중 4분기가 ±5% 안
백테스트 — 그 분기 이전 데이터로만 예측했을 때의 오차
| 분기 | 실적 | 모델 | 단순 추세 |
|---|---|---|---|
| 2025-03 | 4,574억원 | -8.8% | -1.5% |
| 2025-06 | 5,228억원 | +9.6% | +11.2% |
| 2025-09 | 4,502억원 | +2.0% | -11.3% |
| 2025-12 | 6,142억원 | -6.3% | +4.1% |
| 2026-03 | 5,061억원 | +14.9% | +17.9% |
| 2026-06 | 6,374억원 | +1.1% | -9.2% |
사용한 흐름
- 한국 전선·케이블 수출동행 · 3/3개월 · R² 0.27
- 미국 전력(발전·송배전) 건설투자 (연율)2분기 선행 · R² 0.02
진행 분기 영업이익 추정
K-IFRS · 2026-09 분기
보통 · 오차 14%
추정 영업이익
635억원
영업이익률 11.3% × 추정 매출 5,620억원
직전 분기 대비
-11.8%
직전 720억원 · 11.3%
모델
직전 분기 영업이익률 유지
오차 14% (±1.1%p) · 단순 유지 14%
▸근거 자세히 · 백테스트 8분기
| 분기 | 실제 영업이익 | 영업이익률 | 모델 오차 | 단순 유지 |
|---|---|---|---|---|
| 2024-09 | 147억원 | 4.4% | +1.1%p | +1.1%p |
| 2024-12 | 223억원 | 4.7% | -0.4%p | -0.4%p |
| 2025-03 | 340억원 | 7.4% | -3.1%p | -3.1%p |
| 2025-06 | 376억원 | 7.2% | +1.0%p | +1.0%p |
| 2025-09 | 353억원 | 7.8% | -0.5%p | -0.5%p |
| 2025-12 | 442억원 | 7.2% | +0.2%p | +0.2%p |
| 2026-03 | 508억원 | 10.0% | -1.8%p | -1.8%p |
| 2026-06 | 720억원 | 11.3% | -1.2%p | -1.2%p |
오차는 영업이익률 기준 (예측 영업이익 − 실제) ÷ 실제 매출. 매출 추정 오차도 포함.
밸류에이션
Best·Base·Worst 예상 시가총액 — 추정 실적 × 이 회사가 과거 3년 동안 받은 배수
시나리오 생략 — 최근 1년 배수(중앙 1.2배)가 3년 중앙(0.8배)과 크게 달라 재평가가 진행 중 — 과거 배수로 주가를 내면 왜곡
지금 1.2배 (진행 분기 추정 연환산 · 10/29 종가 주가)3년 중앙 0.8배 · 범위 0.6배~1.4배 · 3년 상단직전 분기 실적 기준 1.0배
EV/매출: PSR과 비슷 — 기업가치(시가총액 + 순부채) ÷ 연환산 매출. 음영 = 3년 중 가운데 50% 범위.
공급망 흐름
부품 조달 → 생산거점 출하 → 고객향 반입 · 숫자는 최근 3개월 전년비
② 생산거점 출하공장이 있는 지역의 수출
③ 고객향 반입공개 통계로 추적할 수 있는 흐름 없음
④ 수요·업황업계 전체 수요 — 회사 물량 아님
한국 전선·케이블 수출B매출 전년비와 같은 분기 상관 0.52 · 표본 18분기
전선·케이블 수출 — 매출 전년비 0.52(B)·최근 8분기 0.69, 단독 예측 오차 6.2%.
⚠ LS전선·대한전선 등 물량 혼재. 국내 업체 합산(회사별 구분 불가).
막대 = 흐름별 월 금액(USD M) (합산 대상) · 선 = 합산 전년비, 분기 매출 전년비
카드를 누르면 아래 근거·차트가 그 흐름으로 바뀝니다
▸매출 연관도 표 — 흐름별 전년비 상관·표본
| 흐름 | 등급 | 전년비 상관 | 최근 8분기 | 표본 |
|---|---|---|---|---|
한국 전선·케이블 수출 ② 생산거점 출하 | B 연동 | 0.52 동행 | 0.69 | 18분기 |
미국 전력(발전·송배전) 건설투자 (연율) ④ 수요·업황 | C 업황 참고 | 0.32 2분기 선행 | 0.11 | 16분기 |
한국 대용량 변압기(10MVA 초과, 액체절연) 수출 ② 생산거점 출하 | D 연관 약함 | -0.43 2분기 선행 | -0.49 | 16분기 |
등급은 분기 매출 전년비와 흐름 전년비의 상관(흐름이 0~2분기 앞설 때 중 최고): A ≥0.7 직접 연동 · B ≥0.5 연동 · C ≥0.3 업황 참고 · D 연관 약함. 최근 8분기가 빨간색이면 관계가 약해지는 중.
상대국별 추이
미국중국베트남대만필리핀멕시코일본싱가포르말레이시아인도기타 191
2026.09 상대국 비중
미국36.5%$168.2M
기타20.5%$94.5M
베트남11.5%$52.8M
중국10.7%$49.6M
필리핀4.4%$20.4M
말레이시아4.3%$19.8M
일본3.3%$15.3M
멕시코3.3%$15.2M
싱가포르3.2%$14.6M
인도1.5%$7.1M
대만0.8%$3.8M
▸관련 품목 급등 — 이 종목 HS 코드의 미국 무역 (8건)
고압 전선(1,000V 초과)ELECTRIC CONDUCTORS FOR VOLTAGE EXCEEDING 1000 V HS 854460 · 미국 수입
전체 국가
$286.3M · 2026-08
한국KOREA, SOUTH
$75.2M · 2026-08
멕시코MEXICO
$59.1M · 2026-08
폴란드POLAND
$35.1M · 2026-08
중국CHINA
$21.2M · 2026-08
인도네시아INDONESIA
$7.2M · 2026-08
캐나다CANADA
$8.6M · 2026-08
인도INDIA
$15.4M · 2026-08
신용
빚 감당 체력(장부) · 주가가 말하는 부도 가능성
관찰순현금이지만 FCF 적자 — 현금으로 15.3년· 2026-06 장부
순부채/EBITDA
순현금
순부채 -454억원
이자보상
34.4배
영업이익 ÷ 이자 (4분기)
FCF (4분기)
-123억원
현금 1,886억원
주가 내재 5년 부도
<0.1%
2026-10-29 · 머튼 모형
관련 가격지수
생산자물가·수출입 가격 (BLS) · 2021.01 = 100
▸전력·냉각 지수 5개 보기
전력·냉각
2021.01=100 · 월별 · 최근 2026-09| 지수Index | 최근Latest | 3개월3M | 1년1Y |
|---|---|---|---|
| 변압기 생산자가 | 181.3 | +4.0% | +7.8% |
| 개폐장치·배전반 생산자가 | 186.1 | +4.4% | +12.3% |
| 모터·발전기 생산자가 | 147.1 | +2.1% | +2.4% |
| 전력·통신 케이블 생산자가 | 169.1 | +1.0% | +7.8% |
| 공조·냉각장비 생산자가 | 154.8 | +1.4% | +5.7% |