블룸에너지
- •회사 가이던스 $1.35B~$1.55B — 우리 추정은 중간값보다 +7.9%
- •애널리스트 컨센서스보다 +7.0% — 오차범위 안이라 큰 의미는 없음
- •델라웨어로 들어오는 전력변환장치(인버터) 수입 최근 3개월 +483% (매출 연관도 A)
▸투자 포인트 · 생산거점
SOFC 연료전지 — 데이터센터 온사이트 전력. 델라웨어(뉴어크)·프리몬트 생산. 파워모듈은 HS 8501.32(DC 발전기 750W~75kW)로 수출 — 델라웨어발은 대부분 한국(블룸SK퓨얼셀)향. 미국 내 매출은 무역 데이터에 안 잡힘.
진행 분기 매출 추정
2026-10 ~ 2026-12 · 실적 발표 2027-02-05 (D-98)
- · 참고인 이유: 신뢰도 18% (70% 미만)
- · 컨센 차이가 오차범위(±32%) 안 — 의미 있는 차이로 보기 어려움
- · 최근 4분기 모델 편향 -22.8% — 과소추정 경향 감안
▸근거 자세히 — 모델·백테스트 9분기·사용한 흐름·컨센 차이 추이
| 분기 | 실적 | 모델 | 단순 추세 |
|---|---|---|---|
| 2025-06 | $401.2M | -3.3% | +15.9% |
| 2025-09 | $519.0M | -15.2% | -23.9% |
| 2025-12 | $777.7M | -27.9% | +15.6% |
| 2026-03 | $751.1M | -18.8% | -41.0% |
| 2026-06 | $1.07B | -24.5% | -13.2% |
| 2026-09 | $1.24B | -19.9% | +11.5% |
- 미국 계획 중 가스발전 용량 (EIA 860M)2분기 선행 · R² 0.41
진행 분기 영업이익 추정
GAAP · 2026-12 분기
▸근거 자세히 · 백테스트 9분기
| 분기 | 실제 영업이익 | 영업이익률 | 모델 오차 | 단순 유지 |
|---|---|---|---|---|
| 2024-09 | -$9.7M | -2.9% | -2.6%p | -6.3%p |
| 2024-12 | $104.7M | 18.3% | -16.1%p | -21.4%p |
| 2025-03 | -$19.1M | -5.8% | +29.8%p | +25.8%p |
| 2025-06 | -$3.5M | -0.9% | -1.2%p | -4.8%p |
| 2025-09 | $7.8M | 1.5% | -1.0%p | -2.3%p |
| 2025-12 | $87.5M | 11.3% | -9.4%p | -10.2%p |
| 2026-03 | $72.2M | 9.6% | -1.9%p | -0.5%p |
| 2026-06 | $182.2M | 17.1% | -6.9%p | -9.8%p |
| 2026-09 | $225.4M | 18.2% | -0.9%p | -4.5%p |
오차는 영업이익률 기준 (예측 영업이익 − 실제) ÷ 실제 매출. 매출 추정 오차도 포함.
밸류에이션
Best·Base·Worst 예상 시가총액 — 추정 실적 × 이 회사가 과거 3년 동안 받은 배수
EV/매출: PSR과 비슷 — 기업가치(시가총액 + 순부채) ÷ 연환산 매출. 음영 = 3년 중 가운데 50% 범위.
공급망 흐름
부품 조달 → 생산거점 출하 → 고객향 반입 · 숫자는 최근 3개월 전년비
뉴어크(델라웨어) 공장으로 들어오는 인버터·전력변환장치 — 연료전지 시스템 부품. 매출과 전년비 0.70·금액 0.85, 대만산 약 절반. 최근 12개월 월평균 2,150만 달러(전년 500만).
⚠ 델라웨어 전체 수입(다른 업체 포함 가능). 블룸 증설 시기와 맞물려 급증.
- 자동 감지 · 2024-09 금액 수준 ×7.71 계단식 변화 — 실제 변화인지 통계 변경인지 확인 필요
막대 = 흐름별 월 금액(USD M) (업황 지표) · 선 = 합산 전년비, 분기 매출 전년비
카드를 누르면 아래 근거·차트가 그 흐름으로 바뀝니다
▸매출 연관도 표 — 흐름별 전년비 상관·표본
| 흐름 | 등급 | 전년비 상관 | 최근 8분기 | 표본 |
|---|---|---|---|---|
델라웨어로 들어오는 전력변환장치(인버터) 수입 ① 부품 조달 | A 직접 연동 | 0.86 동행 | 0.78 | 18분기 |
미국 계획 중 가스발전 용량 (EIA 860M) ④ 수요·업황 | B 연동 | 0.64 2분기 선행 | 0.27 | 17분기 |
델라웨어 연료전지 파워모듈(DC 발전기 750W~75kW) 수출 ③ 고객향 반입 | C 업황 참고 | 0.36 2분기 선행 | 0.47 | 16분기 |
미국 데이터센터 건설투자 (연율) ④ 수요·업황 | D 연관 약함 | -0.41 동행 | -0.45 | 18분기 |
등급은 분기 매출 전년비와 흐름 전년비의 상관(흐름이 0~2분기 앞설 때 중 최고): A ≥0.7 직접 연동 · B ≥0.5 연동 · C ≥0.3 업황 참고 · D 연관 약함. 최근 8분기가 빨간색이면 관계가 약해지는 중.
상대국별 추이
▸관련 품목 급등 — 이 종목 HS 코드의 미국 무역 (8건)
발전기 세트GENERATING SETS, ELECTRIC, NESOI HS 850239 · 미국 수입
AC 발전기AC GENERATORS OF AN OUTPUT EXCEEDING 750 KVA HS 850164 · 미국 수입
전력변환장치STATIC CONVERTERS; ADP POWER SUPPLIES HS 850440 · 미국 수입
신용
빚 감당 체력(장부) · 주가가 말하는 부도 가능성
관련 가격지수
생산자물가·수출입 가격 (BLS) · 2021.01 = 100
▸전력·냉각 지수 5개 보기
전력·냉각
2021.01=100 · 월별 · 최근 2026-09| 지수Index | 최근Latest | 3개월3M | 1년1Y |
|---|---|---|---|
| 변압기 생산자가 | 181.3 | +4.0% | +7.8% |
| 개폐장치·배전반 생산자가 | 186.1 | +4.4% | +12.3% |
| 모터·발전기 생산자가 | 147.1 | +2.1% | +2.4% |
| 전력·통신 케이블 생산자가 | 169.1 | +1.0% | +7.8% |
| 공조·냉각장비 생산자가 | 154.8 | +1.4% | +5.7% |