팔로알토 네트웍스
- •회사 가이던스 $3.30B~$3.31B — 우리 추정은 중간값보다 +1.1% (과거 8분기 모두 가이던스 상회)
- •애널리스트 컨센서스보다 +1.0% — 오차범위(±1%) 밖
▸투자 포인트 · 생산거점
네트워크·클라우드·SOC 통합 보안 플랫폼. 소프트웨어라 무역 흐름이 없어 랜섬웨어 피해 공개 건수(보안 업황)를 프록시로 씀 — 매출과 전년비 상관은 약함(C).
진행 분기 매출 추정
2026-08 ~ 2026-10 · 실적 발표 2026-11-19 (D-20)
- · 컨센서스가 회사 가이던스 수준 — 차이는 대부분 이 회사의 평소 초과분(+1.1%)이라 ‘서프라이즈’보다는 예상된 상회
▸근거 자세히 — 모델·백테스트 12분기·사용한 흐름·컨센 차이 추이
| 분기 | 실적 | 모델 | 단순 추세 |
|---|---|---|---|
| 2025-04 | $2.29B | +0.4% | -0.9% |
| 2025-07 | $2.54B | -0.4% | -0.5% |
| 2025-10 | $2.47B | +0.5% | +0.2% |
| 2026-01 | $2.59B | +0.5% | +0.6% |
| 2026-04 | $3.00B | -1.0% | -12.4% |
| 2026-07 | $3.41B | -0.7% | -2.5% |
진행 분기 영업이익 추정
GAAP · 2026-10 분기
▸근거 자세히 — 회사 수익성 가이던스 · 백테스트 9분기
회사 가이던스(2026-09-01, 영업이익률 · non-GAAP) → 영업이익률 29.5% · 과거 4분기 ‘가이던스 마진 − 실제 GAAP 마진’ 중앙값 +20.5%p(주식보상 등 GAAP 차이 + 상습 초과분) · 가이던스 모델이 직전 마진 유지보다 나았지만(54% vs 67%) 둘 다 오차가 커서 숫자는 내지 않음
| 분기 | 실제 영업이익 | 영업이익률 | 모델 오차 | 단순 유지 |
|---|---|---|---|---|
| 2024-07 | $238.5M | 10.9% | -4.7%p | -2.1%p |
| 2024-10 | $286.0M | 13.4% | -3.5%p | -2.5%p |
| 2025-01 | $241.0M | 10.7% | +0.1%p | +2.7%p |
| 2025-04 | $219.0M | 9.6% | +2.2%p | +1.2%p |
| 2025-07 | $497.0M | 19.6% | -7.8%p | -10.1%p |
| 2025-10 | $309.0M | 12.5% | +1.3%p | +7.2%p |
| 2026-01 | $397.0M | 15.3% | -2.5%p | -2.8%p |
| 2026-04 | -$183.0M | -6.1% | +19.0%p | +21.2%p |
| 2026-07 | $172.0M | 5.0% | +8.2%p | -11.1%p |
오차는 영업이익률 기준 (예측 영업이익 − 실제) ÷ 실제 매출. 매출 추정 오차도 포함.
밸류에이션
Best·Base·Worst 예상 시가총액 — 추정 실적 × 이 회사가 과거 3년 동안 받은 배수
EV/매출: PSR과 비슷 — 기업가치(시가총액 + 순부채) ÷ 연환산 매출. 음영 = 3년 중 가운데 50% 범위.
공급망 흐름
부품 조달 → 생산거점 출하 → 고객향 반입 · 숫자는 최근 3개월 전년비
랜섬웨어 공격이 늘면 기업 보안 예산·플랫폼 도입이 뒤따른다는 가설의 업황 지표. 매출과 전년비 상관 0.30(동행), 최근 8분기 0.07 — 직접 연동은 약함.
⚠ 구독 매출이라 분기 변동이 작고, 공격 건수는 그룹 단속·유출 사이트 폐쇄로 출렁임. 회사 물량 아님.
막대 = 흐름별 월 값(건) (업황 지표) · 선 = 합산 전년비, 분기 매출 전년비
카드를 누르면 아래 근거·차트가 그 흐름으로 바뀝니다
▸매출 연관도 표 — 흐름별 전년비 상관·표본
| 흐름 | 등급 | 전년비 상관 | 최근 8분기 | 표본 |
|---|---|---|---|---|
랜섬웨어 피해 공개 건수 (전 세계, 월) ④ 수요·업황 | C 업황 참고 | 0.30 동행 | 0.07 | 14분기 |
등급은 분기 매출 전년비와 흐름 전년비의 상관(흐름이 0~2분기 앞설 때 중 최고): A ≥0.7 직접 연동 · B ≥0.5 연동 · C ≥0.3 업황 참고 · D 연관 약함. 최근 8분기가 빨간색이면 관계가 약해지는 중.
신용
빚 감당 체력(장부) · 주가가 말하는 부도 가능성