HD현대일렉트릭
267260.KS · KOSPI · 전력·냉각· FY 12월실적 ~02/06 D-99
발표된 분기 추정 발표됨
9,941억원
직전 대비 -12.9%
최근 분기 매출 · 연결
1.14조원
전년비 +26% · 2026-06
핵심 흐름 C
+15%
한국 변압기·전력변환기 수출 (전체) · 3개월 전년비
밸류에이션
14.9배
EV/영업이익 · 3년 중간 (3년 중앙 18.8배)
신용 양호
▸투자 포인트 · 생산거점
초고압 변압기·차단기. 미국 송배전·데이터센터 수요 수혜. 한국 대용량 변압기 수출과 매출 전년비 상관은 0.43~0.47(C) — 미국 앨라배마 현지 생산·국내 매출 비중 때문에 수출만으론 설명력이 낮아 업황 참고.
발표된 분기 매출 추정
2026-07 ~ 2026-09
발표됨 42%
이 분기 실적은 이미 발표됐습니다. SEC 공시가 들어오면 백테스트에 반영하고 다음 분기 추정으로 넘어갑니다.
무역 기반 추정
9,941억원
직전 분기 1.14조원 대비 -12.9% · 오차 ±18%
컨센서스 대비
-
비교할 컨센서스 없음
모델
금액 회귀
평균 오차 8.1% · 단순 추세 19.4%
- · 최근 4분기 모델 편향 -7.2% — 과소추정 경향 감안
▸근거 자세히 — 모델·백테스트 10분기·사용한 흐름
모델: 금액 회귀 · 평균 오차 8.1% · 단순 추세(직전 성장률 유지) 오차 19.4%
백테스트 — 그 분기 이전 데이터로만 예측했을 때의 오차
| 분기 | 실적 | 모델 | 단순 추세 |
|---|---|---|---|
| 2025-03 | 1.01조원 | -10.6% | -19.2% |
| 2025-06 | 9,062억원 | -0.4% | +28.2% |
| 2025-09 | 9,954억원 | +13.9% | -21.7% |
| 2025-12 | 1.16조원 | -18.4% | -11.5% |
| 2026-03 | 1.04조원 | -8.8% | +39.6% |
| 2026-06 | 1.14조원 | -15.6% | -18.9% |
사용한 흐름
- 한국 변압기·전력변환기 수출 (전체)1분기 선행 · R² 0.60
진행 분기 영업이익 추정
K-IFRS · 2026-09 분기
참고 · 오차 14%
추정 영업이익
2,499억원
영업이익률 25.1% × 추정 매출 9,941억원
직전 분기 대비
-12.9%
직전 2,870억원 · 25.1%
모델
직전 분기 영업이익률 유지
오차 14% (±3.1%p) · 단순 유지 14%
· 기준 매출 추정이 '참고' 등급
▸근거 자세히 · 백테스트 10분기
| 분기 | 실제 영업이익 | 영업이익률 | 모델 오차 | 단순 유지 |
|---|---|---|---|---|
| 2024-03 | 1,288억원 | 16.1% | -0.7%p | -0.7%p |
| 2024-06 | 2,101억원 | 22.9% | -7.1%p | -7.1%p |
| 2024-09 | 1,638억원 | 20.8% | +4.3%p | +4.3%p |
| 2024-12 | 1,663억원 | 20.4% | +0.4%p | +0.4%p |
| 2025-03 | 2,182억원 | 21.5% | -3.3%p | -3.3%p |
| 2025-06 | 2,091억원 | 23.1% | -1.7%p | -1.7%p |
| 2025-09 | 2,471억원 | 24.8% | +1.5%p | +1.5%p |
| 2025-12 | 3,209억원 | 27.6% | -7.3%p | -7.3%p |
| 2026-03 | 2,583억원 | 24.9% | +0.3%p | +0.3%p |
| 2026-06 | 2,870억원 | 25.1% | -4.1%p | -4.1%p |
오차는 영업이익률 기준 (예측 영업이익 − 실제) ÷ 실제 매출. 매출 추정 오차도 포함.
밸류에이션
Best·Base·Worst 예상 시가총액 — 추정 실적 × 이 회사가 과거 3년 동안 받은 배수
시나리오 생략 — 최근 1년 배수(중앙 24.4배)가 3년 중앙(18.8배)과 크게 달라 재평가가 진행 중 — 과거 배수로 주가를 내면 왜곡
지금 14.9배 (진행 분기 영업이익 추정 연환산 · 10/29 종가 주가)3년 중앙 18.8배 · 범위 9.0배~27.2배 · 3년 중간직전 분기 실적 기준 13.0배
EV/영업이익: PER과 비슷한 이익 배수 — 기업가치(시가총액 + 순부채) ÷ 연환산 영업이익 (이자·세금·일회성 손익 차이를 걷어냄). 음영 = 3년 중 가운데 50% 범위.
공급망 흐름
부품 조달 → 생산거점 출하 → 고객향 반입 · 숫자는 최근 3개월 전년비
② 생산거점 출하공장이 있는 지역의 수출
③ 고객향 반입공개 통계로 추적할 수 있는 흐름 없음
④ 수요·업황업계 전체 수요 — 회사 물량 아님
한국 변압기·전력변환기 수출 (전체)C매출 전년비와 1분기 선행 상관 0.43 · 표본 17분기
변압기·전력변환기 전체 수출 — 매출 전년비 0.43(1분기 선행)·최근 8분기 0.63.
⚠ 업계 합산. 미국 앨라배마 현지 생산분은 안 잡힘.
막대 = 흐름별 월 금액(USD M) (합산 대상) · 선 = 합산 전년비, 분기 매출 전년비
카드를 누르면 아래 근거·차트가 그 흐름으로 바뀝니다
▸매출 연관도 표 — 흐름별 전년비 상관·표본
| 흐름 | 등급 | 전년비 상관 | 최근 8분기 | 표본 |
|---|---|---|---|---|
한국 대용량 변압기(10MVA 초과, 액체절연) 수출 ② 생산거점 출하 | C 업황 참고 | 0.47 동행 | -0.49 | 18분기 |
한국 변압기·전력변환기 수출 (전체) ② 생산거점 출하 | C 업황 참고 | 0.43 1분기 선행 | 0.63 | 17분기 |
한국 → 미국 대용량 변압기 수출 ② 생산거점 출하 | D 연관 약함 | 0.27 동행 | -0.12 | 18분기 |
미국 데이터센터 건설투자 (연율) ④ 수요·업황 | D 연관 약함 | 0.17 동행 | -0.36 | 18분기 |
미국 계획 중 가스발전 용량 (EIA 860M) ④ 수요·업황 | D 연관 약함 | -0.21 동행 | 0.10 | 18분기 |
등급은 분기 매출 전년비와 흐름 전년비의 상관(흐름이 0~2분기 앞설 때 중 최고): A ≥0.7 직접 연동 · B ≥0.5 연동 · C ≥0.3 업황 참고 · D 연관 약함. 최근 8분기가 빨간색이면 관계가 약해지는 중.
상대국별 추이
미국베트남중국영국인도사우디아라비아일본말레이시아캐나다슬로바키아기타 190
2026.09 상대국 비중
미국56.2%$270.4M
기타18.1%$87.0M
베트남6.0%$29.1M
영국5.8%$27.7M
중국4.6%$22.0M
인도2.5%$11.9M
일본1.8%$8.9M
사우디아라비아1.7%$8.4M
말레이시아1.5%$7.4M
슬로바키아1.1%$5.1M
캐나다0.6%$2.9M
▸관련 품목 급등 — 이 종목 HS 코드의 미국 무역 (8건)
유입 변압기(10MVA 초과)LIQ DIELECT TRANSFRM POWER HAND CAP > 10T KVA HS 850423 · 미국 수입
전체 국가
$370.0M · 2026-08
중국CHINA
$16.1M · 2026-08
브라질BRAZIL
$89.5M · 2026-08
멕시코MEXICO
$90.4M · 2026-08
한국KOREA, SOUTH
$52.8M · 2026-08
네덜란드NETHERLANDS
$6.9M · 2026-08
독일GERMANY
$14.4M · 2026-08
오스트리아AUSTRIA
$29.9M · 2026-08
신용
빚 감당 체력(장부) · 주가가 말하는 부도 가능성
양호빚 부담·현금흐름 모두 무난· 2026-06 장부
순부채/EBITDA
순현금
순부채 -9,203억원
이자보상
109.7배
영업이익 ÷ 이자 (4분기)
FCF (4분기)
6,706억원
현금 9,881억원
주가 내재 5년 부도
<0.1%
2024-02-13 · 머튼 모형
관련 가격지수
생산자물가·수출입 가격 (BLS) · 2021.01 = 100
▸전력·냉각 지수 5개 보기
전력·냉각
2021.01=100 · 월별 · 최근 2026-09| 지수Index | 최근Latest | 3개월3M | 1년1Y |
|---|---|---|---|
| 변압기 생산자가 | 181.3 | +4.0% | +7.8% |
| 개폐장치·배전반 생산자가 | 186.1 | +4.4% | +12.3% |
| 모터·발전기 생산자가 | 147.1 | +2.1% | +2.4% |
| 전력·통신 케이블 생산자가 | 169.1 | +1.0% | +7.8% |
| 공조·냉각장비 생산자가 | 154.8 | +1.4% | +5.7% |