오라클
ORCL · NYSE · AI 클라우드· FY 5월실적 12/14 D-45
진행 분기 매출 추정 추세
$20.81B
직전 대비 +7.6% · 컨센 -2.4%
최근 분기 매출
$19.34B
전년비 +30% · 2026-08
핵심 흐름 C
-1%
대만산 서버·컴퓨팅 유닛 수입 · 3개월 전년비
밸류에이션
17.2배
EV/영업이익 · 3년 최저 수준 아래 (3년 중앙 29.2배)
- •애널리스트 컨센서스보다 -2.4% — 오차범위 안이라 큰 의미는 없음
- •신용 관찰 — 순부채/EBITDA 3.0배 · 이자보상 4.5배 · FCF 적자(차입·증자로 투자)
▸투자 포인트 · 생산거점
OCI GPU 클라우드 대규모 수주(잔여수행의무 급증)를 회사채·리스로 조달해 데이터센터를 짓는 중 — 매출은 데이터센터 가동 속도, 신용은 차입 증가 속도가 관건. AI 서버 수입은 업황 참고.
진행 분기 매출 추정
2026-09 ~ 2026-11 · 실적 발표 2026-12-14 (D-45)
추세 79%
단순 추세 추정
$20.81B
직전 분기 $19.34B 대비 +7.6% · 오차 ±5%
컨센서스 대비
-2.4%
2026-10-29 기준
모델
단순 추세 (직전 분기 전년비 유지)
평균 오차 3.0% · 단순 추세 3.0%
- · 단순 추세로 추정한 이유: 무역 모델이 백테스트를 통과 못 함 · 무역 근거 없는 단순 추세 (직전 분기 전년비 유지)
- · 컨센 차이가 오차범위(±5%) 안 — 의미 있는 차이로 보기 어려움
▸근거 자세히 — 모델·백테스트 12분기·사용한 흐름·컨센 차이 추이
모델: 단순 추세 (직전 분기 전년비 유지) · 평균 오차 3.0% · 단순 추세(직전 성장률 유지) 오차 3.0% · 신뢰도 79% = 최근 12분기 중 10분기가 ±5% 안
백테스트 — 그 분기 이전 데이터로만 예측했을 때의 오차
| 분기 | 실적 | 모델 | 단순 추세 |
|---|---|---|---|
| 2025-05 | $15.90B | -4.4% | -4.4% |
| 2025-08 | $14.93B | -0.8% | -0.8% |
| 2025-11 | $16.06B | -1.8% | -1.8% |
| 2026-02 | $17.19B | -6.1% | -6.1% |
| 2026-05 | $19.18B | +0.9% | +0.9% |
| 2026-08 | $19.34B | -6.9% | -6.9% |
사용한 흐름
없음 — 매출 이력만으로 추정 (직전 분기 전년비 유지)
컨센 대비 차이 추이 (이 분기)
진행 분기 영업이익 추정
GAAP · 2026-11 분기
신뢰 · 오차 6%
추정 영업이익
$7.56B
영업이익률 36.3% × 추정 매출 $20.81B
직전 분기 대비
+12.3%
직전 $6.73B · 34.8%
모델
직전 영업이익률 + 최근 4분기 추세
오차 6% (±1.9%p) · 단순 유지 7%
▸근거 자세히 · 백테스트 12분기
| 분기 | 실제 영업이익 | 영업이익률 | 모델 오차 | 단순 유지 |
|---|---|---|---|---|
| 2023-11 | $3.62B | 28.0% | +0.2%p | -0.7%p |
| 2024-02 | $3.75B | 28.2% | +0.0%p | -0.7%p |
| 2024-05 | $4.68B | 32.8% | -3.0%p | -3.5%p |
| 2024-08 | $3.99B | 30.0% | +2.4%p | +1.7%p |
| 2024-11 | $4.22B | 30.0% | +0.4%p | -0.5%p |
| 2025-02 | $4.36B | 30.8% | +0.3%p | -0.2%p |
| 2025-05 | $5.11B | 32.1% | -2.0%p | -2.6%p |
| 2025-08 | $4.28B | 28.7% | +3.1%p | +3.2%p |
| 2025-11 | $4.73B | 29.5% | -1.7%p | -1.3%p |
| 2026-02 | $5.46B | 31.8% | -4.3%p | -4.1%p |
| 2026-05 | $6.13B | 32.0% | +0.3%p | +0.1%p |
| 2026-08 | $6.73B | 34.8% | -5.1%p | -5.0%p |
오차는 영업이익률 기준 (예측 영업이익 − 실제) ÷ 실제 매출. 매출 추정 오차도 포함.
밸류에이션
Best·Base·Worst 예상 시가총액 — 추정 실적 × 이 회사가 과거 3년 동안 받은 배수
시나리오 생략 — 지금 배수 17.2배가 3년 범위(22.1~36.4배) 아래 — 시장이 평가 기준을 바꾼 국면이라 과거 배수로 주가를 내지 않음
지금 17.2배 (진행 분기 영업이익 추정 연환산 · 10/29 종가 주가)3년 중앙 29.2배 · 범위 22.1배~36.4배 · 3년 최저 수준 아래직전 분기 실적 기준 19.3배
EV/영업이익: PER과 비슷한 이익 배수 — 기업가치(시가총액 + 순부채) ÷ 연환산 영업이익 (이자·세금·일회성 손익 차이를 걷어냄). 음영 = 3년 중 가운데 50% 범위.
공급망 흐름
부품 조달 → 생산거점 출하 → 고객향 반입 · 숫자는 최근 3개월 전년비
④ 수요·업황업계 전체 수요 — 회사 물량 아님
대만산 서버·컴퓨팅 유닛 수입C매출 전년비와 2분기 선행 상관 0.38 · 표본 17분기
AI 서버 공급(대만 ODM) 업황.
⚠ OCI 매출 중 서버 투자분만 연결 — 소프트웨어 매출 비중 큼.
- 자동 감지 · 2025-12 수량 ×7.06·단가 ×0.25 — 수량 단위 변경 의심(금액은 유효, 물량·단가 분해는 무의미)
- 자동 감지 · 2025-06 단가 ×3.89 (수량 ×1.44) — 세번 재분류·신고기준 변경 의심
막대 = 흐름별 월 금액(USD M) (업황 지표) · 선 = 합산 전년비, 분기 매출 전년비
카드를 누르면 아래 근거·차트가 그 흐름으로 바뀝니다
▸매출 연관도 표 — 흐름별 전년비 상관·표본
| 흐름 | 등급 | 전년비 상관 | 최근 8분기 | 표본 |
|---|---|---|---|---|
멕시코산 서버·컴퓨팅 유닛 수입 ④ 수요·업황 | C 업황 참고 | 0.44 동행 | 0.27 | 19분기 |
대만산 서버·컴퓨팅 유닛 수입 ④ 수요·업황 | C 업황 참고 | 0.38 2분기 선행 | 0.83 | 17분기 |
컴퓨터 부품(회로기판 조립품, GPU 보드 포함) 수입 ④ 수요·업황 | D 연관 약함 | 0.23 2분기 선행 | -0.41 | 17분기 |
등급은 분기 매출 전년비와 흐름 전년비의 상관(흐름이 0~2분기 앞설 때 중 최고): A ≥0.7 직접 연동 · B ≥0.5 연동 · C ≥0.3 업황 참고 · D 연관 약함. 최근 8분기가 빨간색이면 관계가 약해지는 중.
상대국별 추이
멕시코대만태국헝가리베트남싱가포르아일랜드체코말레이시아중국기타 131
2026.08 상대국 비중
멕시코62.1%$18.8B
대만26.1%$7.9B
태국5.7%$1.7B
헝가리1.3%$404.0M
베트남1.1%$324.2M
싱가포르0.9%$286.3M
체코0.8%$238.4M
아일랜드0.6%$185.1M
말레이시아0.6%$173.5M
기타0.6%$168.0M
중국0.2%$58.7M
신용
빚 감당 체력(장부) · 주가가 말하는 부도 가능성
관찰순부채/EBITDA 3.0배 · 이자보상 4.5배 · FCF 적자(차입·증자로 투자)· 2026-08 장부
순부채/EBITDA
3.0배
순부채 $97.44B
이자보상
4.5배
영업이익 ÷ 이자 (4분기)
FCF (4분기)
-$28.72B
현금 $37.08B
주가 내재 5년 부도
0.1%
2026-10-29 · 머튼 모형
관련 가격지수
생산자물가·수출입 가격 (BLS) · 2021.01 = 100
▸서버·스토리지 지수 6개 보기
서버·스토리지
2021.01=100 · 월별 · 최근 2026-09| 지수Index | 최근Latest | 3개월3M | 1년1Y |
|---|---|---|---|
| 컴퓨터(서버·PC) 생산자가 | 118.1 | +2.9% | +3.0% |
| 저장장치 생산자가 | 201.8 | +14.5% | +87.3% |
| 컴퓨터 수출가 | 115.5 | +5.9% | +17.1% |
| 컴퓨터 부품·주변기기 수출가 | 118.6 | +8.4% | +11.2% |
| PCB 조립품 생산자가 | 244.5 | +10.2% | +125.9% |
| 한국 처리장치(서버 본체) 수출 단가 ($/kg) | 344.3 | -7.9% | +67.5% |